admin 生活百科 2023-03-05

金子价格-黄金价格大跌！买还是卖？

今年以来，黄金出现爆发式行情，价格就像坐“过山车”。3月新冠肺炎疫情全球暴发后，在投资者避险情绪和美联储新一轮量化宽松的助推下，金价一路上涨，于8月4日史上首次突破2000美元，随后开始震荡回落。9月21日晚间，随着美股狂泻850点，黄金震荡下行，现货黄金跌破1890美元/盎司大关，为8月12日以来首次。

伦敦金（现货黄金）CFD行情走势：新浪财经

当下是否是投资黄金的好时机？

金价飙升也引来了资本的蠢蠢欲动。

今年二季度，秉持“黄金无用论”的巴菲特破天荒通过旗下伯克希尔·哈撒韦公司建仓黄金股，与此同时，世界头号对冲基金桥水基金、全球最大资产管理公司贝莱德等机构投资者也加入这场“淘金热”。那么对于个人投资者来说，当下是否是投资黄金的好时机？

业内人士对这一问题的看法存在分歧。

昆仑健康资管首席宏观研究员张玮表示，当下金价处在高位，不是追涨好时点，不太建议继续追逐黄金资产。一方面金价短期存在回调压力，另一方面金价下半年可能上涨，但不再有趋势性行情，价格将持续震荡。“个人投资者要注意一揽子配置资产。相比黄金产品，目前更建议配置人民币资产，包括债券、股票、基金，因为人民币存在中期升值预期。”

招金期货副总经理梁永慧表示，从期来看金价走势依然是偏多的思路，可以尝试做多黄金。不过他提示，由于金价前期涨幅较大，具有一定价格风险，要谨慎投资，及时止损。另外要随时关注疫情状况、经济复苏步伐及中美关系发展，如果疫苗加快上市步伐，且治疗效果突出，或全球经济出现复苏回暖等事件发生，要及时控制风险。

市场上可投资的黄金产品琳琅满目，包括黄金实物（投资金条、首饰、金币等）、黄金股票、黄金ETF、现货、期货、期权等。

“对个人投资者来讲，由于知识储备、信息来源、分析水平以及交易执行方面不如专业投资者和专业交易员；另外，近期金价波动剧烈，期货、期权还有现货是杠杆交易，具有较高的风险，基于以上因素，更适合投资稳健的产品，比如黄金实物，如果具备一些金融知识，可以尝试交易黄金股票。” 梁永慧分析道。

梁永慧表示，个人投资者如果想投资黄金实物，要注意适度参与，不应投资过多；如果想投资黄金金融工具，需要加强专业水平的提升，包括：价格分析、资金管理及心态控制等，除此之外还要熟悉交易软件的使用。

黄金价格有哪些决定因素？

黄金是带有货币属性的商品，任何商品的价格都会受到供需关系的影响。从供给端来看，黄金的供给主要由两部分构成：矿产金和再生金。矿产金是通过金矿加工提炼出来的黄金，再生金是以黄金制品重新恢复或提纯所制成的金条。矿产金的供应相对比较稳定，过去5年大致稳定在每年3500吨左右的水平；再生金受黄金价格正向影响较大，供给弹性强。

黄金的需求分为三部分：消费用金需求、科技用金需求和投资用金需求。科技用金需求和消费用金需求相对比较稳定，只占一小部分；投资用金需求分为民间投资和官方投资需求两个部分，变动弹性非常大。自2008年金融危机以来，全球黄金的官方黄金储备一直在增，截至2020年7月，达到3.49万吨。

投资黄金主要源于对风险事件的避险需求。黄金、美元都是避险资产，当风险来自于美国自身，或者美国经济形势不乐观时，选择黄金。

带来今年金价上涨的风险事件包括以下几项：疫情重挫全球经济，国际地缘政治风险升级，未来全球贸易前景不明朗。

量化宽松也会推升黄金价格。3月初，美联储出于救市目的而采取了新一轮量化宽松，就是二季度黄金上涨并突破2000点的直接理由。

历史上，黄金价格变动都离不开上述因素。

据张玮梳理，从2008年至今，黄金价格大致经历了四个阶段：第一阶段是2008年至2012年初，这一时期属于全球从金融危机中复苏阶段，金价不断上涨。第二阶段是2012年至2015年，世界经济“后危机时期”，经济修复得相对靓丽，黄金价格下跌。第三阶段是2016年至2018年，世界经济走出金融危机的修复期，开始归回常态，金价窄幅波动。第四阶段是2018年至今，黄金价格迎来了新一轮快速上涨，且超过了前期高位。这一时间内刺激金价上涨的主要动力是避险情绪的提升。

价格在动荡中前行

8月下旬，黄金价格出现回调，围绕1930美元上下波动。“回调是因为前一段时间美股涨势大好，但8月20日美联储议息会议的表述略强硬，不符合此前预期，导致许多人抛售美股，手中现金增加追逐美元，驱使美元指数上涨。”张玮表示，由于黄金是以美元计价，美元指数上涨自然而然就对应着金价的下跌。

分析认为，9月21日的金价暴跌出于几个风险因素，包括美国新一轮刺激计划仍陷僵局；第一场总统辩论正在逼近；欧洲等地第二波疫情来袭；英国无协议脱欧可能性增加。

对于未来黄金的走势，梁永慧判断，考虑到多头平仓、新冠肺炎疫苗取得进展、美元指数反弹等因素，金价从中短期来看是看空的，并且从技术上来说，此轮金价的暴跌，已经破坏了中短期上升的趋势。但是从中期来看金子价格，鉴于全球经济复苏乏力，地缘政治紧张，疫情有二次暴发可能，金价仍旧是偏多思路。

张玮同样认为，金价未来还会上涨，价格将在2000美元上下浮动，振幅在300美元左右，也就是价格区间在1800美元-2100美元。美国大选是未来影响金价非常不确定的因素，使得未来政策也不清楚，“真正的动荡在年底”。

不管短期动荡如何，金价期上扬趋势受到业内人士一致肯定。据某黄金分析人士判断，黄金目前依然处于牛市中，在美联储没有宣布美元加息之前，牛市不会轻易结束；而且从历史上黄金的上涨周期来看，牛市一般会持续数年，直到宏观经济条件发生了根本性转变。

相关资产涨跌幅存差异

自6月底以来，白银和黄金几乎同步上涨。“主要是白银和黄金都属于贵金属，都具有商品、货币和金融等多重属性，有避险功能和抗通胀功能。但白银的工业属性强于黄金金子价格，价格受供需关系影响较大，因此银价和金价走势不完全相同，白银价格波动更为激烈。”梁永慧说。

另外，从近期来看，全球有色金属和原油等大宗商品几乎都呈上升趋势，但由于价格影响因素不同，因此涨跌幅度会有差异。

二级市场上，与黄金相关的股票走势相对分化。近3个月，中国黄金国际的股价和黄金价格几乎同步变动，但招金矿业并非如此。对此，梁永慧表示，股价最直接的影响因素是市场，中国黄金国际和招金矿业的股价不同步最直接的原因是市场上投资者行为表现不同。另外，由于每个企业的主营业务和公司规模有差异，也会导致投资情绪的不同。

张玮表示，当对金价走势判断一致、市场集体跟风操作时，金价变化带动相关公司股价齐涨齐跌；当判断存在分歧时，对公司股价判断更多会看公司利润等基本面，取决于公司三大表表现，因此不会出现集体齐涨齐跌。

“白银时代”可能要来临。瑞银财富管理投资总监办公室称，黄金为今年表现最佳的资产之一，也是瑞银在全球战术资产配置中最看好的资产。但不排除白银超涨，下半年潜在回报可能也比黄金高，在9月末前或许能够再次挑战26美元，且在明年3月前保持于高位。

在世界铂金投资协会亚太区负责人邓伟斌看来，铂金至今仍然是被低估的贵金属，全球尾气排放政策趋严、燃料电池车及氢能产业蓬勃发展等多项因素将期利好铂金需求。就国内市场表现而言，今年上半年铂金进口量大增，上海黄金交易所铂金交易量达到48.35吨，同比增118%，一度出现供不应求的现象。