港币汇率换算-警惕！港币35年低位 如何应对美元荒？| 檀钱

文/赵十一

贸易战引起市场剧烈波动，当大家把目光纷纷聚焦“中美大战”时，可能忽略了另一件重要的事情——美联储加息！

虽然此次美联储加息在市场的预期当中，但其持续加息带来的影响是不容忽视的。目前，3个月期美元Libor已经连续上涨31天港币汇率换算，攀升至2.2711%，是自2008年经济危机以来最高点位。

同时，3个月期Libor-OIS利差，已经扩大至55.6个基点，是2009年来最高水平，而通常情况下都不到20个基点。

3个月期美元Libor是衡量银行间借贷成本的最重要指标。大约150万亿美元衍生品以及逾6万亿联贷、公司贷款和商业抵押贷款参考美元Libor。3个月期美元Libor持续上升表明美元融资环境的持续紧张，俗称“美元荒”。

“美元荒”的到来，香港市场反应剧烈。港币从2017年开始遭到了大幅贬值，今日（3月26日）午间，港币兑美元汇率更是一度跌至7.8498，离7.85弱方兑换保证水平仅差一步之遥。

香港目前实行联系汇率制度，为确保该制度有效运行，香港金管局自2005年5月推出强/弱对称兑换保证区间，提供港元汇率强于或弱于联系汇率的双向兑换保证。

要知道自从强弱方兑换保证推出以来，美元兑港元历经美国次贷危机、欧债危机，都没有逼近过7.85，所以说当前形势较为严峻。

港元汇率的不断走低与套息交易关系较大，2018年初以来，美元Libor利率持续走高，造成Libor与Hibor利差不断扩大，金融机构在市场不断抛售港元，买入美元。

然而这种情况正在发生变化港币汇率换算，Hibor利率开始逐渐回升。周一（3月26日）隔夜HIBOR升10个基点至月内新高。12个月期HIBOR升4个基点，至2008年以来最高水平。港币流动性突然吃紧，不排除香港金管局已经开始出手干预，使得Hibor和Libor之间利差缩小，引发投机盘的萎缩，遏制港币下跌。

另外香港金管局还表态：将确保港元不跌破7.85的弱方兑换保证水平，当港元跌至交易区间弱端时，金管局将买进港元、卖出美元。所以说今天盘面的“一步之遥”也很有可能是干预的结果。

不过，在美联储加息“常态化”之下，未来Libor继续走高是大趋势。随之带来的就是全球流动性收紧。“大手花钱”的日子一去不复返之后，期来看风险资产面临压力，而港币依然是“亚历山大”。

虽然压力大，但想趁机做空香港还是要掂量掂量背后的力量。

3月23日，在香港上市的腾讯控股继前一交易日下挫5%后，再度下跌4.42%。腾讯股价的下跌除了全球市场波动的影响外，另一个重要的因素就是大股东减持。

尽管Naspers同时宣布，至少未来三年将不会进一步出售股份，但是这个减持的位置以及时间节点似乎有些意味深。当然事后我们也看到了，虽然腾讯股价大跌，但是3月23日的成交量确是上市以来最高——1261.38亿港元。

盘后数据显示，23日借道港股通买入腾讯控股的内地资金合计超过30亿港元，净买入额均创下自沪港通、深港通开通以来的新高。由此来看，当年让索罗斯“折戟”的香港还是不好惹，也惹不起的。

当前的形势：全球流动性收紧、美国税改叠加贸易保护主义抬头，未来大家的日子将不太好过。典型的影响就是未来避险资产价格上涨，风险资产的价格下跌。

大类资产来看，美元上行动力充足，大宗商品下跌风险较大。尤其是石油价格，美国由于页岩油产量在过去10年里迅速增加，在特朗普大力保障“能源自主”的政策下这一趋势仍会保持，期来看下跌的概率较大。而石油价格的会引起一系列的化工品以及其他大宗商品价格的变化。

对于黄金而言，第一反应将是负面的，因为黄金会被抛售以筹集美元。然而随着避险情绪上升，黄金可能会随之上涨。就股市而言，目前A股仍处于熊市当中，并且未来要做好“熊”的准备，当然短期来看还有通胀预期支撑，但是全球货币政策进入紧缩周期，股市压力也越来越大，其中金融股风险最大。

所以期来看，投资者需要注意合理资产配置，并且保持谨慎，对于风险资产不要轻易抄底。

看完了就完事儿啦？

还请多多点赞！

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