黄磷价格快速大幅上涨，原因探究

黄磷价格快速大幅上涨，原因探究

7月16日，百川盈孚黄磷净磷出厂现货价格指数（BYP）为24101，上涨4000，幅度19.9%。截止7月16日，部分企业报价25000-26000元/吨，高端报价28000-30000元/吨黄磷价格，市场内少量成交24000元/吨左右，价格创新高。为何本轮价格上涨更猛烈，小编简单梳理了影响因素仅供大家参考。

一、云南限电导致供应紧张加剧

自7月13日开始，云南地区多数企业开始降负荷，7月15日继续加重，市场内多数企业反馈需要错峰降负荷，即白天暂停生产，晚上可正常或低负荷开工。云南地区日产只有500吨左右，开工率快速下降至27%。

在限电前，随着黄磷价格从上一波限电涨价的行情中逐步回归下调，下游采购积极性稍有恢复，叠加七一建党百年大庆后下游部分企业补货，黄磷出货良好，多数企业订单可排至一周甚至到月底，无出货压力。

限电后，云南地区产出能力大幅下降，前期已签订单无法按期交货，订单执行期延，接新单空间受限。四川地区部分企业随着前期订单执行，可少量接单。但数量有限。整体看，黄磷供应市场低位，少量货源主发已签订单，排单期，多数企业订单排到月底，现货难寻。

二、库存调节能力弱

目前黄磷市场库存低位，几乎零库存，行业库存对市场的调节能力弱，促使价格快速上涨。

从生产企业看，排单期，无库存积压。个别企业少量签单，以调货调节。一方面，由于目前处于丰水期，在此轮涨价前主流心态仍然看跌，所以工厂积极签单；另一方面，在限电前，供应恢复仍然不足。云南地区多数企业逐步恢复正常生产，四川、贵州个别主流大厂检修。

从中间商看，在此轮限电前，持观望心态，价格处于下跌行情，拿货谨慎，所以手中货源偏低。

从下游企业看，经过上一轮限电涨价，已经将库存消耗至低位。七一建党百年大庆前，有一波集中备货，考虑到价格看跌，多数企业按需少量拿货；七一建党百年大庆结束后，部分企业压价采购，补充少量货源。整体库存处于低位水平。

另外，火运在途或者火车点可临时有部分库存，但是据了解火车点目前被限制储存黄磷，再加上七一建党百年大庆，黄磷火运被限制，近期刚恢复，在途货源也不多。

三、下游部分企业有刚需

部分下游企业仍有订单在执行，目前黄磷货源紧张，部分企业不得不少量接受高价货源。从主要下游产品看，草甘膦行业生产商订单多安排至2021年9月份，三氯化磷行业近期也反馈货源紧张，多数企业主发老客户，赤磷企业排单期半个月或一个月。热法磷酸、五氧化二磷行业对高价跟随缓慢。短期内如果黄磷价格持续高位调整，不排除部分企业降负荷或停机，个别企业仍有采购需求。

四、后市简析

短期看，预计黄磷市场主发订单黄磷价格，新单商谈价格继续走高。分析原因有：

第一，从供应看，现货持续紧张，助推新单价格上行。云南地区限电何时结束目前尚不明确，个别企业反馈7月20日后在等通知，个别企业反馈限电到7月31日。考虑到目前全国多地高温天气，用电需求大，预计短期内限电难缓解，云南地区供应能力难以释放。

第二，从需求看，下游企业库存低位，有补货计划，刚需企业预计将不得不接受价格上涨。多数下游企业反馈，由于前期持续观望看跌，采购积极性不高，库存低位，部分企业反馈库存可维持一周生产。

中期看，随着供需双方调整，现货紧张情况预计有缓解，但供应面持续偏紧，价格高位整理。供需双方调整情况可能如下：1.限电情况逐渐缓解，供应恢复；2.随着黄磷价格上涨至高位，下游跟涨困难，部分企业减量或停机，黄磷消耗减少。如果云南限电短期内无缓解，在叠加四川环保影响，价格上限难以预估。

期看，黄磷供应持续偏紧张，价格高位窄幅调整。主要考虑到：1.经过两次限电，行业库存低位，几乎零库存。库存对市场供应的调节能力不明显。2.下游需求被延迟，潜在采购需求旺盛。由于黄磷供应紧张，部分下游企业不得不选择停机观望，一旦供应面宽松，需求将表现强劲。3. 9-10月份，中秋、国庆、生物多样性大会多重因素叠加，提前备货意向高。

图/来自百川盈孚

文/来自百川盈孚

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